とことんROE 踊り場のＲＯＥ経営（後編）- リキャップCBと資本コスト、結局は財務レバレッジの話しかできないの巻
■ リキャップCBによる調達資本構成の組み替えの真の意味を問う前編「踊り場のＲＯＥ経営（前編）- 伊藤レポートのくびきを脱し、純利益率が大事との源流回帰まで」では、① ROE向上の近道「財務レバレッジ」は即効性はあるが永続性は無い ② デュ...
エーザイ
とことんROE とことんROE （一目均衡）ＲＯＥ革命の第２幕 証券部 松崎雄典
■ IR関係者の狼狽ぶりには目も当てられません「ROE」と「資本コスト」とは、まったく別の計算式で求められるものなのですが、これを無意識・無自覚に混同したり、分別がついているのに、説明のしやすさ、相手の理解力に合わせて「優しい嘘」をついたり...
会計で経営を読む （スクランブル）「社員に優しい」は買い コスト増にも経営者自信（２）
■ 人件費増は高業績の「原因」なのかそれとも「結果」なのか（２）「前回」に引き続き、人件費を増やした企業の株価が上昇しているという新聞記事へのコメント第2弾です。論点を、次の3つに整理させていただきました。① 人件費増が株価上昇につながる「...
会計で経営を読む （スクランブル）「社員に優しい」は買い コスト増にも経営者自信（１）
■ 人件費増は高業績の「原因」なのかそれとも「結果」なのかアベノミクス的には、企業業績が好転して、労働賃金を上げることによって購買力を大きく回復させ、さらに景気改善への正のスパイラルへ持っていこうと当局が必死な中、似たような循環論が株式市場...