米国公認管理会計士（USCMA）Part 2 Strategic Financial Management 出題項目

試験科目の全体像

以前にお示しした通り、試験科目名称がちょっと変わりましたが、January 1, 2020 に発効した Content Specification Outline CMA® (Certified Management Accountant) Examinations では、Part 1, Part 2 の2科目受験となっております。

全体概要は以下の通り（前回投稿から再掲）。

• Part 1 – Financial Planning, performance, and Analysis

Section A	External Financial Reporting Decisions	15%	外部公表用財務諸表
Section B	Planning, Budgeting, and Forecasting	20%	計画/予算/予測
Section C	Performance Management	20%	業績管理
Section D	Cost Management	15%	原価管理
Section E	Internal Control	15%	内部統制
Section F	Technology and Analytics	15%	ITとデータ分析

• Part 2 – Strategic Financial Management

Section A	Financial Statement Analysis	20%	財務分析
Section B	Corporate Finance	20%	コーポレートファイナンス
Section C	Decision Analysis	25%	意思決定分析
Section D	Risk Management	10%	リスクマネジメント
Section E	Investment Decisions	10%	投資意思決定
Section F	Professional Ethics	15%	職業倫理

米国公認管理会計士（USCMA）January 1, 2020 発効の試験範囲の確認

coronavirus の影響により、2020年５~6月の試験ウインドウは、7月まで延長されるとともに、5/8時点の最新情報では、９~10月の試験ウィンドウも延長、といっても、こちらは、8月～10月と1ヵ月前倒しで開始となっています。

keieikanrikaikei.com

2020.05.15

今回は、Part 2 にある６つの出題分野（出題項目）を丁寧に見ていきたいと思います。ちなみに、以下の英文は、冒頭の Content Specification Outline CMA® (Certified Management Accountant) Examinations から抜粋したものになります。

どこにも、正式な日本語訳は存在しません。以下は、全く個人点な日本語訳になります。ご参考になれば。^^)

Section A. Financial Statement Analysis

1. Basic financial statement analysis
   • Common size financial statements
   • Common base year financial statements
2. Financial ratios
   • Liquidity
   • Leverage
   • Activity
   • Profitability
   • Market
3. Profitability analysis
   • Income measurement analysis
   • Revenue analysis
   • Cost of sales analysis
   • Expense analysis
   • Valuation analysis
4. Special issues
   • Impact of foreign operations
   • Effects of changing prices and inflation
   • Impact of changes in accounting treatment
   • Accounting and economic concepts of value and income
   • Earnings quality

1. 財務諸表分析の基礎
   • 百分率財務諸表（構成比率分析）
   • 年次比較財務諸表（趨勢分析）
2. 財務指標
   • 流動性
   • 財務レバレッジ
   • 活動性（効率性）
   • 収益性
   • マーケット指標
3. 収益性分析
   • 収益指標分析
   • 売上分析
   • 原価分析
   • 費用分析
   • 価値評価分析
4. 特論
   • 外貨取引の影響
   • 価格変化とインフレーションの影響
   • 会計処理の変更による影響
   • 価値と収入における会計学と経済学のコンセプトの違い
   • 利益の質

ありがたいことに、財務指標 (Financial ratios) は定義がされているので、我流は捨てて、試験対策としてIMAの定義を丸呑みします。

Section B. Corporate Finance

1. Risk and return
   • Calculating return
   • Types of risk
   • Relationship between risk and return
2. Long-term financial management
   • Term structure of interest rates
   • Types of financial instruments
   • Cost of capital
   • Valuation of financial instruments
3. Raising capital
   • Financial markets and regulation
   • Market efficiency
   • Financial institutions
   • Initial and secondary public offerings
   • Dividend policy and share repurchases
   • Lease financing
4. Working capital management
   • Working capital terminology
   • Cash management
   • Marketable securities management
   • Accounts receivable management
   • Inventory management
   • Types of short-term credit
   • Short-term credit management
5. Corporate restructuring
   • Mergers and acquisitions
   • Other forms of restructuring
6. International finance
   • Fixed, flexible, and floating exchange rates
   • Managing transaction exposure
   • Financing international trade

1. リスクとリターン
   • リターンの計算
   • リスクの種類
   • リスクとリターンの関係
2. 長期の資金調達管理
   • 金利の期間構造（イールドカーブ）
   • 金融商品の種類
   • 資本コスト
   • 金融商品の価値評価
3. 資金調達
   • 金融市場と規制
   • 市場の効率性
   • 金融機関
   • 株式の新規公開と株式の売り出し
   • 配当政策と自己株取得
   • リース金融
4. ワーキングキャピタル管理
   • ワーキングキャピタルの用語
   • キャッシュ管理
   • 市場性有価証券の管理（債券、株式）
   • 売上債権管理
   • 在庫管理
   • 短期借入の種類
   • 短期借入の管理
5. 会社再編
   • 合併と取得（M＆A）
   • その他の会社再編
6. 国際金融
   • 固定、変動、フロート制の為替レート
   • エクスポージャーの管理
   • 国際貿易のための資金調達

教科書の厚さと難易度の割には、配点が20%のみ。CAPM と WACC は最低限、計算問題もすらすらと。

Section C. Decision Analysis

1. Cost/volume/profit analysis
   • Breakeven analysis
   • Profit performance and alternative operation levels
   • Analysis of multiple products
2. Marginal analysis
   • Sunk costs, opportunity cost, and other related concepts
   • Marginal costs and marginal revenue
   • Special orders and pricing
   • Make vs. buy
   • Sell or process further
   • Add or drop a segment
   • Capacity considerations
3. Pricing
   • Pricing methodologies
   • Target costing
   • Elasticity of demand
   • Product life-cycle considerations
   • Market structure considerations

1. CVP分析
   • 損益分岐点分析
   • 操業度の違いによる利益の違い
   • プロダクトミックス
2. 限界分析
   • サンクコスト（埋没原価）、機会コスト（機会費用）とその他の概念
   • 限界費用と限界収入
   • 特注の受注可否と値付け
   • 自製か購買か
   • 売るか追加加工か
   • セグメントを増やすか廃止するか
   • 操業度の考慮
3. 値付け（プライシング）
   • 値付けの方法論
   • ターゲットコスティング
   • 需要の価格弾力性
   • プロダクトライフサイクルの考慮
   • マーケット構造の考慮

分量の割に配点が25%と大目なので、高得点のためには狙い目。CVP は、 S – α×S – FC = OI（αは変動費率）という公式の変形で安全余裕率以外、ほぼすべての計算問題に対処できます。

Section D. Risk Management

1. Enterprise risk
   • Types of risk
   • Risk identification and assessment
   • Risk mitigation strategies
   • Managing risk

1. 全社リスク
   • リスクの種類
   • リスクの特定とリスクアセスメント
   • リスク低減戦略
   • リスク管理

COSO 2017 Enterprise Risk Management Framework の、5つのコンポーネント、20個のプリンシプルを丸暗記しておくしかないです。

Section E. Investment Decisions

1. Capital budgeting process
   • Stages of capital budgeting
   • Incremental cash flows
   • Income tax considerations
   • Evaluation uncertainty
2. Capital investment analysis methods
   • Net present value
   • Internal rate of return
   • Payback
   • Comparison of investment analysis methods

1. 資本予算プロセス
   • 資本予算の戦略
   • 増分キャッシュフロー
   • 所得税の考慮
   • 不確実性の評価
2. 資本投資分析手法
   • Net present value (NPV)
   • Internal rate of return (IRR)
   • Payback （回収期間法）
   • 投資分析手法の比較

配点が10%に減り、計算問題が主体（得点力に欠ける）なので、なかなか手が出しづらいところです。しかし、time value of money は Part 1, Part 2 を問わず、随所に散見される基礎です。Present value (PV) は、単発と年金、いずれでも解けるようになっている必要があります。

Section F. Professional Ethics

1. Business ethics
   • Moral philosophies and values
   • Ethical decision making
2. Ethical considerations for management accounting and financial management professions
   • IMA’s Statement of Ethical Professional Practice
   • Fraud triangle
   • Evaluation and resolution of ethical issues
3. Ethical considerations for the organization
   • Organizational factors and ethical culture
   • IMA’s Statement on Management Accounting, “Value and Ethics: From Inception to Practice”.
   • Ethical leadership
   • Legal compliance
   • Responsibility of ethical conduct
   • Sustainability and social responsibility

1. ビジネス倫理
   • 倫理学とその価値
   • 倫理的な意思決定
2. 管理会計と財務管理の専門家が考慮すべき倫理
   • IMA による ”Statement of Ethical Professional Practice”
   • 不正行為を発生させるトライアングル
   • 倫理的問題の評価と解決
3. 組織における倫理的問題の考慮
   • 組織的問題の要素と倫理的カルチャー（企業風土）
   • IMA の “Statement on Management Accounting における “Value and Ethics: From Inception to Practice”.
   • 倫理的リーダーシップ
   • 法令順守（コンプライアンス）
   • 倫理的行動の責任
   • 持続可能性と社会的責任

昨今のコンプライアンス強化、ESG見直しの潮流に対応して、2020年1月より改定論点として大幅に拡充されました。配点も10%→15%と up しました。

しかしながら、IMA’s Statement of Ethical Professional Practice を丸暗記する効力は、essay を含め、変わらないと思われます。

以上、Part 2 の出題分野になります。弱点克服、時間配分など、お役に立てたら幸いです。

米国公認管理会計士（USCMA）Part 1 Financial Planning, Performance, and Analytics 出題項目

今回は、Part 1 にある６つの出題分野（出題項目）を丁寧に見ていきたいと思います。ちなみに、以下の英文は、冒頭の Content Specification Outline CMA® (Certified Management Accountant) Examinations から抜粋したものになります。

keieikanrikaikei.com

2020.05.15