会計で経営を読む 東芝、原発で数千億円損失 米社買収に絡み 今期最終赤字の可能性 資本増強を検討 － その後の株価報道の方へ物申す！
■ 東芝はIFRS適用を見送っていますが、減損損失は発生します！ 東芝は、2016/3/17に、2017年３月期末から予定していた国際会計基準（IFRS）の任意適用をいったん見送ることを発表しました。構造改革や内部管理体制の強化など、再建計...
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会計で経営を読む 会計で経営を読む 経営管理会計トピック 2016年 筆者が独断で選ぶTOP5 AIからコーポレートガバナンスまで
■ 2016年の経営管理会計に関連するトピックを筆者独断でランキング 筆者の勝手気ままなブログに日ごろお付き合い頂きありがとうございます。経営コンサルティングを生業にしながら、傍らで、つれづれなるままに、このブログを書き綴ってきました。本稿...
会計で経営を読む 自社株報酬制度の基礎（3）ストックオプションと株式報酬制度の違い － プリンパル・エージェント問題にまで思いを馳せて
■ 企業における取締役会運営の実務（プラクティス）を整理する主旨とは？ 役員報酬制度として自社株付与の様々な類型を用いることができるように、会社法の整備（解釈の明確化中心）、税法の整備（こちらは完全に改正あり）、会計処理の明確化を経済産業省...
会計で経営を読む 自社株報酬制度の基礎（2）株式報酬高め役員挑戦促す 中長期の視野で成長狙う 欧米では社会貢献も評価
■ 今回は自社株報酬制度の日本企業の現状把握から始めます 役員報酬制度として自社株付与の様々な類型を用いることができるように、会社法の整備（解釈の明確化中心）、税法の整備（こちらは完全に改正あり）、会計処理の明確化を経済産業省がリードしてき...
会計で経営を読む 株主優待、金券が半数弱 長期保有の個人に的 － 株主平等の原則の遵守か、持ち合い株式の解消の受け皿として個人株主を優遇するか
■ 背に腹は代えられない持ち合い解消対策！ 何度も取り上げられている本課題。今回は、さらに金券による株主優待制度が加速しているとのこと。その背景分析と、そもそもの基本精神に対する筆者の批判的な意見をお届けします。 2016/12/9付 ｜日...
会計で経営を読む 企業成長手段の賢い選択とは アンハイザー・ブッシュ・インベフとカルソニックカンセイの例からM&Aか内部成長かの二者択一問題について（2）ケイレツの外販促進と100%子会社 （ビジネスTODAY）日産、次世代車シフトで系列解体 カルソニック売却発表 トヨタと別の道
■ カルソニックカンセイを手放す決断をしたゴーン流の判断基準とは？ グループ経営を実践する場で、「モノ」「カネ」「ヒト」の3大経営資源をどのように有効活用すれば、企業価値が最大になるのか、世の経営者は皆、この本質的でかつ根源的な課題に日々取...
会計で経営を読む 企業成長手段の賢い選択とは アンハイザー・ブッシュ・インベフとカルソニックカンセイの例から（1）M&Aによる事業ポートフォリオ組成の成功の秘訣 （GLOBAL EYE）個性派企業の買収相次ぐ 消費成熟「革新」取り込む
■ 食品や日用品業界ではブランドによる事業ポートフォリオを組成して、企業成長を狙う 日本経済新聞にて相次いで、企業成長のためのM&AやTOBの記事が目に飛び込んできましたので、改めて、企業成長の賢い選択について考察してみたいと思います。どう...
会計で経営を読む （経営の視点）非上場でも社外取締役 自ら求めれば効果大きく 編集委員塩田宏之 － 長期的コミットメントが得られるアドバイザー求む！
■ 社外の知見を得るのに、なぜに社外取締役なのか？ コーポレートガバナンス・コード、スチュワードシップ・コードと、上場会社を縛るソフトローが最近注目を浴びており、中でも「社外役員（社外取締役・社外監査役）」の経営に対する有効性の議論が盛り上...
会計で経営を読む 株式型クラウドファンディング、第１号事業者に 日本クラウドキャピタル、出資見返りに未公開株
■ 従来の大企業中心の企業観に激震が走る予兆だと思います！ 1600年に設立されたイギリス東インド会社に起源をもつ株式会社。産業革命以後、北米を中心に大資本による巨大企業が次々と誕生し、大恐慌前には銀行資本によるコンツェルンも形成され、組織...
会計で経営を読む 酒の安売り「原価＋販管費」下回ると罰則 － コストの基準がPLベースである不幸とダンピング認定について
■ P/L上の期間費用だけでコストの適切性が本当に判断できるのか？ 財務省と国税庁の優秀な官僚たちが、不当な競争を排除するためにいろいろと策を講じるのはいいのですが、本当に会計リテラシーがあるのか疑問に思える事案があったので本稿で取り上げた...
会計で経営を読む アスパラントによるさが美買収に見る日本のM&A、TOBの慣例を考える － レブロン基準、ユノカル基準の復習を兼ねて
■ M&Aは誰のために行われるのか？ 株主と経営者のどちらの利に！？ 本稿では、旧ユニーグループ・ホールディングスが、9月のファミリーマートと経営統合前に身ぎれいにしようと、8月17日にきもの、宝飾品等の販売チェーンである「さが美」を国内フ...
会計で経営を読む ホンダ、ヤマハ発動機 細る国内二輪市場で提携 協業と競争の棲み分け戦略 － OEM供給戦略について
■ ホンダ、ヤマハ発動機2社をとりまく国内二輪車市場の縮退にどう立ち向かうか？ 本稿は、かつて、HY戦争とまで呼ばれた因縁の競争相手との提携検討開始の一報に驚きと経営者の英断に驚嘆し、その概要をお伝えするものです。かつて、70年代後半から8...
会計で経営を読む 資生堂・ライオン・ユニチャームの三社連合対花王の売り場づくり競争の真意とは？
■ 資生堂、ライオン、ユニ・チャームの三社連合が成立する条件とは？ 本稿は、日用品を取り扱う4社の販売戦略を取り上げます。トップを走る花王に対し、それぞれのカテゴリーで勝負を挑む、資生堂、ライオン、ユニ・チャームが小異を捨てて大同につき、日...
会計で経営を読む 日本流のコーポレートガバナンス 執行役員制度と任意の指名委員会制度について
■ なんでも欧米追随がいいとは思いませんが、日本流にも理屈が通っていないと。。。 本稿は、日本流のコーポレートガバナンスの現状を綴って頂いた日本経済新聞の記事を元に、①執行役員制度、②任意の指名委員会について、筆者なりのコメントを付したもの...
会計で経営を読む ソフトバンクのアーム買収に伴う資金調達戦略の顛末（後編）巧妙なエクイティファイナンスが呼び込んだ波紋とは？ 日本経済新聞まとめ
■ ソフトバンクの巨額買収劇を支える手練れの資金調達戦略とは？ 本稿は、ソフトバンクによる英アーム・ホールディングス買収に伴う買収資金調達の様子を筆者ならではの視点でキュレーションさせて頂いたものです。前回は「ハイブリッド債」 によるデッド...
会計で経営を読む ソフトバンクのアーム買収に伴う資金調達戦略の顛末（前編）奇手を使ったデッドファイナンスは成功した！？ 日本経済新聞まとめ
■ ソフトバンクの巨額買収劇を支える手練れの資金調達戦略とは？ 本稿は、ソフトバンクによる英アーム・ホールディングス買収に伴う買収資金調達の様子を筆者ならではの視点でキュレーションさせて頂いたものです。これでおしまいとはならず、まだ年内の社...
会計で経営を読む ４～６月期決算番付（６）為替差損額 輸出産業以外にも広がる － 本当にそのランキングは為替差損の実態を表しているのか？
■ 企業業績における為替差損は、「為替差損勘定」だけでは決してない！ 3月期決算会社の決算ランキングが日本経済新聞に連日掲載されています。その第6回目は、「為替差損」の大きさによるランキングで、日産自動車が885億円の為替差損を出してダント...
会計で経営を読む 曲がり角の執行役員制度（下）機能強化へ「１年契約」 結果責任で緊張感保つ － 執行役員制度のメリットを引き出す方法とは？
■ 執行役員制度を上手に活用する道がある！ 前回、そもそもソニーが始めた「執行役員制度」導入の意図と、後から会社機関設置の法改正が混乱の元となった様子をできるだけ平易に解説しました。今回は、「執行役員制度」を逆に経営に活かそうとする試みを紹...
会計で経営を読む 曲がり角の執行役員制度（上）廃止企業、相次ぐ 統治改革で見直し機運 － 執行役員制度導入と会社機関設置の思想を振り返る！
■ 制度疲労か、それとも経営環境の変化か？ 執行役員制度の見直しムードを斬る！ 日本の企業文化に、「執行役員」が1997年に登場して、早や20年弱。それくらい時間が経過してしまうと、導入当初の思想も曖昧になり、制度疲労も見えてきて、新聞報道...
会計で経営を読む 資金調達戦線に異変あり（上）「ハイブリッド」花盛り（下）「超長期化」する社債 －マイナス金利が財務レバレッジで資本コスト低下を促す！
■ 「ハイブリッド債」との命名は、「劣後債」と相対して「朝三暮四」なのか？ マイナス金利政策の導入から半年。この半年は社債による資金調達と、自社株買いによる株主還元の記事を毎日目にする半年でもありました。その総括記事が連載されましたので、こ...
会計で経営を読む （スクランブル）株価に効くのは売上高「利益に驚き」長続きせず － あなたの財務分析フレームワークは本当に大丈夫？
■ 増益サプライズも短期トレードには効果が薄いのは当たり前！？ 本ブログは株式投資指南を主題とはしていないのですが、ディスクロージャー（決算）数値、とりわけ会計に対する考え方について、コメントしたくなりましたので今回取り上げてみます。 20...
会計で経営を読む （経済教室）問われる資本主義（１）「株主主権論」の誤りを正せ 倫理性の確認から出発を 岩井克人 国際基督教大学客員教授 － どうして経済学者の意見は一致しないのか？
■ トマ・ピケティ氏の「ｒ＞ｇ」は正しいのか、それとも間違っているのか？ 今回この日本経済新聞掲載の経済教室を取り上げるのは、筆者の中で2つの「なるほど！」という驚きがあったからです。ひとつは、単純な経済理論の使い方で世界の見え方が異なって...
会計で経営を読む もがく楽天、じわり客離れ 「支持率」アマゾンに軍配 日経ＭＪ消費者調査 － 競争戦略とプレファレンスを考える
■ 穿ちすぎ！？ 楽天の苦戦と見る報道のされ方について 先日、楽天の2016年第2四半期決算に基づき、楽天の苦戦状況を、競合との市場競争におけるポジショニングや決算報告からざっくり解説した小稿をお届けしました。 ⇒「（ビジネスTODAY）楽...
会計で経営を読む （ビジネスTODAY）楽天モデル、曲がり角 営業益１～６月12％減、「配送」「口コミ」新潮流に乗れず － 決算発表の出し方と同質化戦略を再考する！
■ たった1回の半期決算だけで、その会社のビジネスモデルの良否が分かるのか？ ITの分野では、ドックイヤー、ラットイヤー等と、スピーディーな技術革新と目まぐるしいメインプレイヤーの入れ替わりで常に目を離せない領域です。日本経済新聞に、楽天の...
会計で経営を読む 自社株報酬制度の基礎（1）役員報酬を自社株で。その意義と日本企業を取り巻く経営環境を考える
■ 自社株報酬制度の法的整備が整った！ 役員報酬制度に、自社株付与の様々な類型を用いることができるように、会社法の整備（解釈の明確化中心）、税法の整備（こちらは完全に改正あり）、会計処理の明確化を経済産業省がリードしてきました。このシリーズ...
会計で経営を読む 日産、車向け電池撤退 中国勢と売却交渉 エコカー用、世界で再編 － 自製か購買か？意思決定会計の基本問題を考える
■ 自製か購買か？ 日産は、車載用電池は内製から他社購買に切り替える判断を下した！ 自社内で製造した方が安いか、他社品を外部購入した方が安いか？ 内製・外部調達の判断は、製造業にとって古くて新しい問題です。意思決定会計の分野では、単にどっち...
会計で経営を読む 揺れる企業統治（4）2年目の課題 有識者インタビュー 日本経済新聞まとめ
■ CEO経験者・現役経営者から見たコーポレートガバナンスとは！？ 前回に引き続き、企業統治に関する連載へのコメント投稿になります。今回は、コーポレートガバナンス・コード（企業統治指針）が公表されてから2年が経ちましたので、「2年目の課題」...
会計で経営を読む 揺れる企業統治（3）「安定株主」トヨタも悩む IRよりSR
■ 「揺れる企業統治」AA型種類株を発行したトヨタ。会社が長期保有株主を選ぶ！ 前回に引き続き、企業統治に関する連載へのコメント投稿になります。「株主との対話」が話題になりますと、必然的に、従来から行われている「IR：Investor Re...
会計で経営を読む 揺れる企業統治（2）2年目の株主対話 低ROE、増える不信任票
■ 「揺れる企業統治」次の論点は「株主との対話」 前回に引き続き、企業統治に関する連載へのコメント投稿になります。「株主との対話」が話題になりますと、必然的に、「ROE」水準とトップの信任投票率の相関に注目が集まらざるを得ません。 2016...
会計で経営を読む 揺れる企業統治（1）トップは誰が決めるのか？ 監視の主役が外国人に
■ 「揺れる企業統治」論点は一体何か？ 企業統治に関する連載が続き、嫌でも毎日、ガバナンスのことを考えざるを得ない日々が続きました。日本経済新聞に「揺れる企業統治」の名で5月に続き、7月も連載がありましたので、そのまとめ記事を、こちらも連載...